钢价的持续上涨导致机械行业盈利水平在一季度出现了下滑的趋势，而在4月份之后，部分产品的需求增速出现同步回落，在成本压力及需求回落的双重压力之下，机械行业整体估值水平出现了大幅回落。

在钢价回落的背景下，我们对工程机械、机床及造船三个细分子行业盈利水平的决定因素进行了分析。对于工程机械行业，即使成本下降，但必须在需求相对稳定的背景下才能确保行业盈利水平的复苏；机床行业，需求因素对行业盈利水